根据最新公开数据，德意志银行股票德股收报19.61欧元，较去年9月初的报价下跌逾60%。该行当前估值低于账面净值6%左右，净负债价值表明投资者预期其未来收益率将低于其成本资本。此外，德银面临的累计性处罚和高额成本阻碍了其提供更高收益、避免进一步损失、吸引市场推行业务和增加资金。而且，德银已经耗费大量资本来重组公司并防范潜在的承诺问题。尽管如此，我们认为该行的结构改革刚刚开始，通过高质量固定收益业务的发展，寻求新的贸易和定价战略，以及通过资本和结算业务的本地化、集中和投资回报战略来增强竞争力，德银将有望通过检讨战略实现转型。成本控制和资产质量的改善将提高德银的内在价值，并对投资者的信心和股票估值产生基础性的支撑作用。